تحلیل اثر ریسک بر توجیه پذیری پروژه های سرمایه گذاری: مقایسه مدلسازی یکپارچه ریسک با روش مونت کارلو و روش ارزیابی اختیار واقعی (مطالعه موردی: صنعت پتروشیمی)

ارزش فعلی خالص رایج ترین روش جهت ارزیابی پروژه های اقتصادی است که نااطمینانی در جریان هزینه ها و درآمدها را در نظر نمی گیرد. در این تحقیق برای ملاحظه اثرات نااطمینانی بر توجیه مالی پروژه روش ارزش فعلی خالص با روش تحلیل یکپارچه ریسک و روش اختیار واقعی مقایسه می شود. روش تحلیل یکپارچه بیشتر برای ارزیابی پروژه هایی کاربرد دارد که در شرایط نااطمینانی بنا شده اند، اما روش اختیار واقعی علاوه بر اینکه در شرایط نااطمینانی برای ارزیابی پروژه ها کاربرد دارد، همچنین می تواند در ارزیابی پروژه هایی که قابلیت انعطاف پذیری دارند نیز کاربرد داشته باشد. انعطاف پذیری پروژه را می توان در مقدار ارزش اختیار انتخاب، اختیار گسترش، اختیار رهاسازی و واگذاری، اختیار تغییر وضعیت، اختیار مرکب، اختیار مرکب متوالی و اختیار مرزی برآورد کرد. ارزش فعلی خالص محاسبه شده با روش تحلیل یکپارچه ریسک، مقدار منفردی نیست و به تابع توزیعی تبدیل می شود که می توان مقدار آن را به صورت فاصله اطمینان گزارش کرد. اما روش اختیار واقعی جنبه های متعددی از ریسک را در ارزیابی پروژه های اقتصادی و توجیه مالی بسیاری از تصمیمات استراتژیک بنگاه در هر زمان را نشان می دهد. در این تحقیق با استفاده از نرم افزار risk@ و نرم افزار sls ، روش تحلیل یکپارچه ریسک با شبیه سازی مونت – کارلو و روش اختیار واقعی بر روی یک نمونه واقعی اجرای طرح یک واحد پتروشیمی پیاده شده است. نتایج نشان می دهد که استفاده از روش های فوق، اطلاعات ارزشمندی را از ابعاد مختلف ریسک و اثر آن بر توجیه مالی پروژه به دست می دهد.